玉米5月“精彩”紛呈6月“風光”難續(xù)

　　5月玉米拍賣初期參與主體活躍、搶拍成本偏高及月內(nèi)競得糧源規(guī)模創(chuàng)歷史同期最高，或提前透支6月需求及價格漲幅。后期伴隨拍賣成交熱度下滑，成交均價向底價靠攏，6月份或?qū)⒂瓉硪粋€階段性行情低點。5月份全國玉米現(xiàn)貨市場走勢圍繞政策糧拍賣話題不斷。從官方公示、消息坐實的利空出盡，到高成交、高溢價的火爆競拍超預(yù)期延續(xù)，再有伴隨華北及內(nèi)陸銷區(qū)拍賣糧陸續(xù)供給、現(xiàn)貨止?jié)q企穩(wěn)且局部地區(qū)小幅回調(diào)，月內(nèi)“幾家歡喜幾家愁”的玉米現(xiàn)貨行情走勢相當精彩。
　　區(qū)域投放不均現(xiàn)貨持續(xù)沖高
　　自5月5日2017年東北臨儲拍賣正式啟動以來，截至5月末政策糧拍賣總體成交1586.5萬噸，成交率85.34%。其中，2014年產(chǎn)中儲糧網(wǎng)包干銷售85.9萬噸，2012年及以前臨儲定向銷售192.9萬噸，2013年分貸分還成交1307.6萬噸。產(chǎn)地成本推升、市場心態(tài)催熱以及東北部分出庫進度受阻，致使主銷區(qū)政策糧未受規(guī)模性供給影響，5月全國玉米現(xiàn)貨持續(xù)沖高。截至目前，全國玉米現(xiàn)貨均價1715元/噸，同比下降4.83%，環(huán)比上漲2.63%。
　　拍賣定價符合市場預(yù)估，在后期優(yōu)質(zhì)糧源供給偏緊對行情拉動的預(yù)期下，疊加近半個月不等的貿(mào)易糧源購銷縮量背景，各主體緊抓時間差，搶先機占有可供給糧源，5月上中旬搶拍情況凸顯。各因素共同推進2017年政策糧拍賣首月成交火爆，連續(xù)四周呈高成交、高溢價。除市場心態(tài)之外，5月現(xiàn)貨堅挺也具備客觀基礎(chǔ)，是糧源投放區(qū)域不均導(dǎo)致的供需矛盾。      拍賣成交糧源分區(qū)域來看，吉林488.6萬噸，內(nèi)蒙古432.8萬噸，黑龍江428.5萬噸，遼寧69.5萬噸，其他167萬噸玉米則分布在東北四省區(qū)以外地區(qū)。而作為主銷區(qū)，除第二周中儲糧網(wǎng)投放的2014年產(chǎn)86萬噸之外，剩余的81萬噸為2012年產(chǎn)及以前的定向投放，同時，后期主銷區(qū)市場所需政策糧源均需自東北產(chǎn)地調(diào)運。優(yōu)質(zhì)陳糧價格居高不下，且拍賣糧源尚未形成集中到貨，這就是為什么5月拍賣糧大規(guī)模投放卻不見市場價格下行的關(guān)鍵所在。
　　拍賣陸續(xù)增量6月低點或現(xiàn)
　　5月25日當周，東北臨儲投放規(guī)模進一步擴大至700萬噸。6月1日當周計劃拍賣597.55萬噸，包含東北地區(qū)2013年分貸分還玉米580萬噸、2012年及以前定向銷售17.51      萬噸。其中，優(yōu)質(zhì)糧相對集中的吉林地區(qū)本周投放量445萬噸，較上周增加近200萬噸，國家瀉庫決心及平抑市場價格的目的明確。除當前剩余的1500萬噸左右2013年產(chǎn)玉米和7800萬噸不等2014年產(chǎn)糧源有待政策性投放之外，現(xiàn)貨行情壓力根源還在需求層面。2016年臨儲拍賣共成交2100多萬噸，而今年開拍首月成交規(guī)模即超過1500萬噸，尤其在下游需求相對偏弱的背景下，到貨施壓主銷區(qū)價格調(diào)降，將拖累北方行情下滑或購銷滯緩。
　　目前全國生豬均價已跌破14元/公斤，終端需求不見好轉(zhuǎn)，環(huán)保要求提高，自繁自養(yǎng)盈利大幅縮水，育肥和二次育肥養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損，生豬產(chǎn)能整體恢復(fù)緩慢；禽蛋市場底部運行，端午節(jié)日提振效果較弱，養(yǎng)殖虧損、淘汰持續(xù)，存欄整體下滑，而天氣因素也令水產(chǎn)后期需求存變數(shù)。同時，東北深加工補貼政策進入最后生產(chǎn)階段，企業(yè)廠門收購價格陸續(xù)下調(diào)，市場收購陸續(xù)收尾并以拍賣糧補充為主，而深加工產(chǎn)品價格走弱擠占企業(yè)盈利水平，尤其是華北企業(yè)虧損普遍，行業(yè)開工率整體面臨下滑。拍賣初期參與主體活躍、搶拍成本偏高及月內(nèi)競得糧源規(guī)模創(chuàng)歷史同期最高，或提前透支6月需求及價格漲幅。后期優(yōu)質(zhì)糧源趨緊，伴隨拍賣成交熱度下滑，成交均價向底價靠攏，6月份或許可以看到一個階段性行情低點的到來。